하락장 특징, 내 자산을 지키는 하락장의 징후와 생존 전략

■ 개요

 

유창하게 잘 굴러가던 자전거가 갑자기 가파른 내리막길을 만나면 브레이크를 잡아도 앞으로 쏠리는 아찔한 경험을 하게 됩니다.

 

주식 시장에서도 상승세가 멈추고 자산 가치가 전체적으로 미끄러지듯 떨어지는 시기가 찾아오는데, 이를 하락장이라고 부릅니다.

 

이 시기에는 평소와 전혀 다른 시장의 법칙이 작동하기 때문에, 하락장의 특징을 미리 알고 계좌의 브레이크를 잡아야 소중한 투자 원금을 안전하게 지켜낼 수 있습니다.

 

 

■ 정의

 

하락장(Bear Market)이란

주식 시장에서 주가가 지속적으로 떨어지며 전체적인 투자 심리가 위축되는 시기를 뜻합니다.

 

금융 시장에서는 보통 직전 고점(가장 높았던 주가) 대비 주가지수가 20% 이상 하락할 때 공식적인 하락장에 진입했다고 판단합니다.

 

곰이 위에서 아래로 발톱을 내리치는 형상을 닮았다고 하여 '베어 마켓'이라는 별명으로도 불립니다.

 

하락장에서는 기업의 실적이 아무리 좋아도 시장 전체의 중력 때문에 주가가 함께 끌려 내려가는 특징이 있으며, 투자자들은 자산을 지키기 위해 위험 자산인 주식을 팔고 안전 자산인 현금이나 달러로 도망치려는 성향이 강해집니다.

 

하락장에서의 자산 손실률과 시장 지수 하락률을 구하는 계산식은 다음과 같습니다.

 

시장 지수 하락률(%) = {(직전 고점 지수 - 현재 지수) ÷ 직전 고점 지수} × 100

개인 계좌 손실률(%) = {(현재 평가 금액 - 최초 투자 원금) ÷ 최초 투자 원금} × 100

 

 

■ 실전 예시

 

하락장이 시작되면 실제 주식 시장과 투자자들의 계좌에 어떤 구체적인 현상들이 일어나는지 숫자를 통해 살펴보겠습니다.

 

- 거래량 급감과 지수의 동반 추락 : '종합주가지수'의 사례

 

평소 하루 거래대금이 10조 원에 달하던 코스피 지수가 고점인 3,000 포인트를 찍은 후 악재가 겹치며 하락세로 돌아서기 시작했습니다.

 

투자자들은 불안감에 지갑을 닫았고 시장의 거래대금은 5조 원 반토막으로 줄어들었습니다.

사려는 사람이 없으니 주가는 연일 미끄러졌고 결국 지수는 2,400 포인트까지 떨어졌습니다.

고점 대비 정확히 20% 하락하면서 시장은 공식적인 하락장(베어 마켓)에 진입하게 되었고, 이 시기에는 열 개 중 여덟 개 종목이 아무 이유 없이 파란불을 켜며 하락하게 됩니다.

 

- 좋은 주식도 버틸 수 없는 중력의 힘 : '우량주 A기업'의 사례

 

반도체를 만드는 우량 기업인 A기업은 올해 분기마다 역대 최고 실적을 경신하며 100억 원의 순이익을 달성했습니다.

 

정상적인 상승장이라면 주가가 크게 올랐겠지만, 시장 전체가 하락장에 접어들자 상황이 꼬였습니다.

외국인과 기관 투자자들이 한국 시장 전체에서 돈을 빼기 시작하면서 A기업의 주식도 무차별적으로 매도(파는 행위)하기 시작한 것입니다.

 

결국 A기업의 주가는 실적 발표일에도 오히려 5% 급락하며 80,000원에서 60,000원까지 밀려 내려갔습니다.

하락장에서는 개별 기업의 호재보다 시장 전체의 공포 심리가 더 크게 작용한다는 것을 보여주는 사례입니다.

 

- 안전 자산으로의 자금 이동과 환율 급등: '나도망' 씨의 사례

 

국내 주식에 5,000만 원을 투자했던 나도망 씨는 매일 아침 계좌가 2~3%씩 깎이는 것을 보고 밤잠을 설치기 시작했습니다.

 

하락장의 전형적인 특징인 '공포의 투매(손해를 감수하고 마구 파는 것)'가 시장을 지배하자, 나 씨는 결국 남은 4,000만 원이라도 건지기 위해 모든 주식을 손절(손해를 보고 파는 것)했습니다.

 

그는 이 현금을 안전 자산으로 분류되는 '미국 달러'로 환전했습니다.

너도나도 달러를 사려는 하락장의 특성 때문에 원·달러 환율은 1,300원에서 1,450원까지 치솟았고, 주식 시장의 돈이 마르면서 하락의 골은 더욱 깊어지게 되었습니다.

 

■ 주의사항

 

하락장에서 초보 투자자들이 가장 많이 하는 실수는 '여기가 바닥이겠지'라는 막연한 기대감으로 섣부르게 빚을 내서 주식을 더 사는 행위(물타기)입니다.

 

하락장은 상승장보다 변동성이 훨씬 크기 때문에, 중간중간 주가가 일시적으로 강하게 반등하는 이른바 '데드캣 바운스(Dead Cat Bounce, 죽은 고양이도 높은 곳에서 떨어지면 튀어 오른다는 뜻의 일시적 가짜 반등)' 현상이 자주 발생합니다.

 

이 가짜 반등을 상승 전환으로 착각해 전 재산을 투자했다가 주가가 다시 전저점을 깨고 내려가면 걷잡을 수 없는 손실을 보게 됩니다.

 

따라서 하락장에서는 매수 버튼을 누르고 싶은 본능을 억제하고, 기업의 현금 흐름과 재무 건전성을 보면서 진짜 바닥이 확인될 때까지 현금 비중을 높인 채 관망하는 인내심이 절대적으로 필요합니다.

 

 

■ 핵심 요약

 

● 고점 대비 20% 하락이 기준이다 : 주가지수가 최고점 대비 20% 이상 지속적으로 떨어질 때 공식적인 하락장으로 정의하며 시장 전반에 파란불이 지배적입니다.

● 우량주도 함께 끌어내린다 : 시장 전체의 투자 심리가 얼어붙기 때문에 개별 기업의 실적이 아무리 좋아도 주가 하락의 중력을 피하기 어렵습니다.

● 현금이 최고의 무기다 : 가짜 반등인 데드캣 바운스에 속지 않으려면 섣부른 매수를 자제하고, 안전 자산의 비중을 늘리며 시장이 진정되기를 기다려야 합니다.