최대낙폭(MDD)이란? "내 멘탈이 버틸 수 있을까?" 투자하기 전에 반드시 확인해야 할 고통 측정기, MDD 완벽 분석!

■ 개요

 

우리가 놀이공원에 가서 무시무시한 롤러코스터를 탈 때, 가장 먼저 확인하는 것은 아마도 '가장 높은 곳에서 얼마나 수직으로 떨어지는가'하는 하강 깊이일 것입니다.

 

주식 투자에서도 이와 똑같이 내가 가진 자산이 가장 좋았던 순간 대비 최악의 순간에 얼마나 처참하게 깨질 수 있는지를 보여주는 낙폭의 크기가 존재합니다.

 

이 지표를 미리 알지 못하고 무작정 투자를 시작했다가는 갑작스러운 하락장을 만났을 때 심리적 공포를 이기지 못하고 가장 최악의 바닥에서 주식을 모두 던져버리는 실수를 저지르기 쉽습니다.

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■ 정의

 

최대낙폭(MDD, Maximum Drawdown)이란

특정 투자 기간 동안 포트폴리오의 고점(가장 높았던 자산 가치)에서 저점(가장 낮았던 자산 가치)까지 발생한 최대 손실 비율을 뜻합니다.

 

쉽게 풀이하자면 "내가 이 자산에 투자했을 때 겪을 수 있는 역사상 가장 고통스러운 순간의 크기"를 수치화한 것입니다.

 

일반적인 변동성 지표들이 일상적인 주가 흔들림을 보여준다면, MDD는 금융위기나 대폭락장 같은 극단적인 상황에서 내 계좌가 얼마나 박살이 날 수 있는지를 직접적으로 보여줍니다.

 

MDD = (최저점 자산 가치 - 최고점 자산 가치) / 최고점 자산 가치 * 100 (%)

 

예를 들어 최고점에서 최저점을 뺀 손실 금액을 당시 최고점 금액으로 나누어 백분율로 표시하며, 이 값은 항상 마이너스(-) 퍼센트로 나타나게 됩니다.

 

이 수치가 마이너스 50%에 가깝다는 것은 전성기 자산의 절반이 순식간에 날아가는 고통을 견뎌내야만 그 자산의 최종 수익률을 맛볼 수 있다는 것을 의미합니다.

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■ 실전 예시

 

이해를 돕기 위해 장기 투자로 유명한 두 가지 가상의 펀드 상품인 '대박 성장 펀드'와 '안전 거북이 펀드'의 실제 운용 사례를 비교해 설명해 드리겠습니다.

 

1. 대박 성장 펀드의 눈물겨운 여정

대박 성장 펀드는 연평균 20%라는 놀라운 성장세를 기록하며 순항하는 것처럼 보였습니다.

 

자산 가치가 꾸준히 상승해 1억 원(최고점)까지 도달했으나, 갑작스러운 IT 버블 붕괴로 인해 자산이 순식간에 3,000만 원(최저점)까지 곤두박질쳤습니다.

 

이 펀드의 MDD를 계산해 보면 (3,000만 원 - 1억 원) / 1억 원 * 100을 계산하여 마이너스 70%가 나옵니다.

 

이후 시장이 회복되어 결국 최종 자산은 2억 원으로 불어났지만, 중간에 자산의 70%가 증발하는 순간을 버티지 못하고 중도 포기한 투자자들은 엄청난 손실만 안고 시장을 떠나야 했습니다.

 

2. 안전 거북이 펀드의 평온한 여정

반면 안전 거북이 펀드는 연평균 수익률이 8% 수준으로 그리 화려하지는 않았습니다.

 

마찬가지로 자산이 최고 1억 원까지 도달한 시점에 불황이 찾아왔지만, 방어적인 자산 배분 덕분에 자산은 최저 8,500만 원까지만 내려앉았습니다.

 

이 펀드의 MDD는 (8,500만 원 - 1억 원) / 1억 원 * 100을 계산하여 마이너스 15%가 됩니다.

 

하락 폭이 매우 완만했기 때문에 대다수의 투자자들은 심리적 동요 없이 끝까지 투자를 유지하여 마침내 목표한 자산을 안정적으로 모을 수 있었습니다.

 

 

이처럼 연평균 수익률이라는 달콤한 열매 뒤에는 MDD라는 씁쓸한 고통의 크기가 숨어있기 때문에, 본인의 투자 성향과 멘탈 수준에 맞는 MDD를 가진 상품을 선택하는 지혜가 필요합니다.

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■ 주의사항

 

MDD를 투자 판단에 활용할 때 반드시 염두에 두어야 할 핵심적인 주의사항이 있습니다.

 

첫째로,

MDD는 '과거의 데이터'를 바탕으로 산출된 수치이기 때문에 미래의 하락 폭을 완벽하게 대변해 주지 못한다는 점입니다.

 

지금까지 역사상 최대 낙폭이 마이너스 20%였다고 해서 앞으로 다가올 전례 없는 대공황에서도 손실이 마이너스 20% 이내로 방어될 것이라 안심해서는 안 됩니다.

 

둘째로,

MDD가 지나치게 낮고 안전해 보이는 자산은 그만큼 기대 수익률도 매우 낮을 가능성이 큽니다.

 

위험을 완벽하게 회피하기 위해 예적금 수준의 극도로 낮은 MDD 자산만 고집한다면, 인플레이션(물가 상승)으로 인해 장기적으로 자산의 실제 가치가 갉아먹히는 보이지 않는 위험에 직면하게 됩니다.

 

따라서 무조건 MDD가 낮은 것만 찾기보다는 본인의 투자 목표 기간에 맞추어 감내할 수 있는 적절한 타협점을 찾는 것이 중요합니다.

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■ 핵심 요약

 

● 최대낙폭(MDD)은 특정 투자 기간 중 전성기 대비 계좌가 가장 크게 깨졌을 때의 손실 비율을 뜻하며, 투자의 역사적 고통 수치를 보여줍니다.

 

● 아무리 장기 수익률이 훌륭한 자산이라도 MDD가 너무 크다면 대다수의 일반 투자자들은 심리적 공포를 이기지 못하고 바닥에서 투자를 포기하게 됩니다.

 

● MDD는 과거의 기록일 뿐 미래의 안전을 100% 보장하지 않으므로, 본인의 투자 성향에 맞게 기대 수익률과 낙폭의 균형을 맞추는 포트폴리오를 구성해야 합니다.