당기순이익, 회사가 진짜 벌어들인 알짜배기 돈 확인하는 법

■ 개요

 

월급날 명세서에 적힌 기본급만 보고 기뻐했다가, 세금과 4대 보험을 떼고 통장에 찍힌 '실수령액'을 보고 허탈했던 경험이 다들 있으실 겁니다.

 

회사의 재무제표도 이와 똑같은 구조를 가지고 있습니다.

 

아무리 매출이 크게 나와도 세금과 이자, 온갖 비용을 다 빼고 나면 남는 돈은 완전히 달라지기 때문입니다.

 

주식 투자자가 회사의 진짜 알짜배기 체력을 확인하려면 가장 먼저 '당기순이익'이라는 지표를 제대로 살펴보아야 합니다.

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■ 정의

 

당기순이익(Net Income)이란

기업이 일정 기간(보통 1년 또는 1분기) 동안 영업 활동과 영업 외 활동을 모두 수행한 뒤, 최종적으로 손에 쥐게 되는 순수한 이익을 의미합니다.

 

회사가 물건을 팔아서 번 매출액에서 매출원가, 판매비와 관리비, 영업외손익, 그리고 법인세까지 모든 비용을 차례대로 차감하고 남은 최종 금액입니다.

 

손익계산서의 가장 마지막 줄에 위치하기에 미국 주식 시장에서는 '바텀라인(Bottom Line)'이라는 이름으로도 불립니다.

 

당기순이익을 구하는 공식은 다음과 같습니다.

 

당기순이익 = 매출액 - 매출원가 - 판매비 및 관리비 + 영업외수익 - 영업외비용 - 법인세 비용

 

쉽게 말해, 회사가 일 년 동안 사방에 낼 돈을 전부 지급하고 마침내 자기 주머니에 완전히 차곡차곡 챙긴 '알짜배기 진짜 돈'이라고 이해하시면 됩니다.

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■ 실전 예시

 

예를 들어 주식 시장에 상장된 A전자와 B물류라는 두 기업의 실적을 비교해보겠습니다.

 

A전자는 올해 매출액 1,000억 원을 달성했고, B물류는 매출액 500억 원을 기록했습니다.

 

겉보기에는 A전자의 규모가 두 배나 커서 훨씬 매력적인 회사처럼 보입니다.

 

하지만 실제 비용을 떼어낸 수치를 하나씩 뜯어보면 사정은 전혀 달라집니다.

 

1. A전자의 실적 분석

 

매출액 1,000억 원에서 원가와 판관비로 800억 원이 나갔습니다.

여기에 대규모 공장 건설을 위해 빌린 대출 이자(영업외비용)가 150억 원 발생했고, 법인세 30억 원을 내고 나니 최종 당기순이익은 20억 원에 불과했습니다.

매출액 대비 알짜 수익률은 2% 수준에 그친 셈입니다.

 

2. B물류의 실적 분석

 

반면 B물류는 매출액이 500억 원으로 작았지만, 효율적인 공정 관리로 원가와 판관비가 300억 원만 나갔습니다.

부채가 없어 이자 비용도 발생하지 않았고, 법인세 40억 원을 차감한 뒤 최종 당기순이익으로 160억 원을 남겼습니다.

매출액 대비 알짜 수익률이 무려 32%에 달합니다.

 

결과적으로 A전자의 주가는 매출 착시로 인해 잠시 상승했다가 정체된 반면, B물류는 넉넉한 당기순이익을 바탕으로 주주 배당을 늘리고 자사주를 매입하면서 주가가 2배 이상 폭등했습니다.

 

단순히 매출만 큰 공룡 기업보다 당기순이익이 탄탄한 알짜 기업이 주가 상승 여력이 훨씬 크다는 것을 보여주는 대표적인 사례입니다.

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■ 주의사항

 

당기순이익이 주가 결정에 매우 중요한 지표인 것은 분명하지만, 단순 수치만 보고 맹목적으로 투자하는 것은 굉장히 위험합니다.

 

당기순이익에는 일시적인 착시 효과가 개입할 여지가 많기 때문입니다.

 

가장 대표적인 착시 현상이 바로 '영업외수익'의 착각입니다.

 

회사가 보유하고 있던 본사 건물이나 토지를 매각하여 일시적으로 거액의 현금이 들어오면, 그해 당기순이익은 갑자기 몇 배로 폭등할 수 있습니다.

 

하지만 이는 회사가 본업인 제품 판매나 서비스 제공을 잘해서 번 돈이 아닙니다.

 

일회성 자산 매각으로 인한 이익은 다음 해에 다시 사라지므로 지속 가능한 실적이 아닙니다.

 

또한 장부상 당기순이익과 실제 회사가 보유한 현금 흐름 사이에 시차가 존재할 수 있다는 점도 명심해야 합니다.

 

외상으로 물건을 대량 판매하면 장부상 당기순이익은 크게 늘어나지만, 만약 외상값을 제때 회수하지 못하면 회사는 겉으로는 흑자인데 속으로는 부도가 나는 '흑자도산'의 위기에 직면할 수 있습니다.

 

따라서 당기순이익을 볼 때는 반드시 영업이익과 현금흐름표를 함께 대조하는 신중함이 필요합니다.

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■ 핵심 요약

 

● 당기순이익은 매출액에서 모든 비용, 이자, 법인세까지 차감하고 최종적으로 통장에 남은 순수한 알짜 이익입니다.

 

● 일회성 자산 매각이나 대출 이자 등 영업 외적인 요인에 의해 왜곡될 수 있으므로 본업의 체력을 보여주는 영업이익과 반드시 비교해야 합니다.

 

● 장부상 흑자 착시를 방지하기 위해 당기순이익의 지속 가능성과 실제 현금 흐름이 건전한지 함께 확인하는 습관이 중요합니다.