ROE, 우리 회사가 내 돈을 얼마나 알뜰하게 불려주고 있을까?

개요

 

두 명의 친구가 각각 카페를 차렸다고 가정해 보겠습니다.

A 친구는 1억 원을 투자해 1년에 1,000만 원을 벌었고, B 친구는 똑같이 1,000만 원을 벌었지만 투자금은 5,000만 원뿐이었습니다.

누구의 장사 수완이 더 훌륭할까요?

당연히 적은 돈으로 같은 수익을 낸 B 친구일 것입니다.

 

주식 투자에서도 이처럼 기업이 주주의 돈을 얼마나 효율적으로 굴려 수익을 내는지 측정하는 지표가 바로 ROE입니다.

내 소중한 투자금을 맡겼을 때 얼마나 알뜰하게 불려줄 수 있는 실력을 갖췄는지 확인하는 '경영 성적표'라고 할 수 있습니다.

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정의

 

ROE(Return On Equity)는 우리말로 '자기자본이익률'이라고 부릅니다.

기업이 주주가 맡긴 돈(자기자본)을 활용해서 1년 동안 얼마나 많은 이익(당기순이익)을 냈는지를 나타내는 수익성 지표입니다.

 

만약 어떤 기업의 ROE가 10%라면, 주주들이 맡긴 돈 100만 원을 가지고 10만 원의 이익을 남겼다는 뜻입니다.

투자자 입장에서 ROE는 높을수록 좋습니다. 은행 이자가 3~4%인 시대에 ROE가 15~20%인 기업이 있다면, 그 기업은 은행에 돈을 넣어두는 것보다 훨씬 뛰어난 효율로 돈을 불리고 있다는 증거이기 때문입니다.

 

워런 버핏 같은 전설적인 투자자도 종목을 고를 때 ROE가 꾸준히 15% 이상을 유지하는 기업을 높게 평가하는 것으로 유명합니다.

 

계산식 :

ROE = (당기순이익 ÷ 자기자본) × 100

 

(참고: 자기자본은 기업의 전체 자산에서 부채(빚)를 뺀 순수한 주주의 몫을 의미하며, 당기순이익은 세금까지 모두 내고 최종적으로 기업에 남은 이익을 뜻합니다.)

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실전 예시

 

주식 시장에서 ROE 수치가 기업의 매력도를 어떻게 바꾸는지 구체적인 숫자로 비교해 보겠습니다.

 

1. A소프트웨어 (고효율 기업)

 

현재 주가 : 50,000원

자기자본 : 1,000억 원

당기순이익 : 200억 원

ROE: 20% (200억 ÷ 1,000억 × 100)

 

상황 분석 :

A소프트웨어는 특별한 공장 시설이나 큰 장비 없이도 뛰어난 기술력으로 주주 돈을 아주 빠르게 불리고 있습니다.

이런 기업은 시장에서 높은 평가를 받아 PER(주가수익비율)도 높게 형성되는 경우가 많습니다.

 

2. B제조업 (저효율 기업)

 

현재 주가 : 10,000원

자기자본 : 1,000억 원

당기순이익 : 50억 원

ROE: 5% (50억 ÷ 1,000억 × 100)

 

상황 분석 :

B제조업은 A사와 투자금 규모는 같지만, 벌어들이는 돈은 4분의 1 수준입니다.

만약 시중 은행 금리가 5%라면, 투자자들은 굳이 위험을 무릅쓰고 이 기업의 주식을 살 이유가 적어집니다.

 

이처럼 ROE를 확인하면 기업이 자본을 놀리지 않고 얼마나 열심히 일하게 만드는지 한눈에 파악할 수 있습니다.

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ROE 투자 시 주의사항 (심화 학습)

 

ROE가 높다고 해서 무조건 '최고의 기업'이라고 단정 짓기 전에 체크해야 할 함정이 있습니다.

 

첫째, 부채의 마법을 경계해야 합니다.

ROE 계산식의 분모는 '자기자본'입니다.

즉, 내 돈은 조금만 넣고 엄청난 빚(부채)을 끌어와서 이익을 낸다면 ROE 수치가 비정상적으로 높게 나올 수 있습니다.

이는 겉으로는 수익성이 좋아 보이지만 재무적으로는 위험한 상태일 수 있습니다.

 

둘째, 일시적인 이익 증가인지 확인해야 합니다.

보유하고 있던 땅을 팔거나 일회성 보상금을 받아 순이익이 일시적으로 튀어 오르면 ROE도 덩달아 높아집니다.

따라서 최소 3~5년 동안 ROE가 일정한 수준을 유지하거나 꾸준히 상승하고 있는지를 확인하는 것이 핵심입니다.

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핵심 요약

 

● 돈 굴리는 솜씨 :

ROE는 기업이 주주들의 돈을 얼마나 효율적으로 사용하여 수익을 창출하는지 보여주는 대표적인 수익성 지표입니다.

 

● 높을수록 긍정적 :

일반적으로 ROE가 시중 금리보다 높아야 투자 가치가 있으며, 지속적으로 15% 이상을 유지하는 기업은 우량 기업으로 평가받습니다.

 

● 부채와 일회성 이익 확인 :

부채를 과도하게 써서 수치만 높인 것은 아닌지, 혹은 일시적인 이익 때문에 착시 현상이 일어난 것은 아닌지 재무제표를 꼼꼼히 뜯어봐야 합니다.